印尼青山（shān）高冰镍受到业内（nèi）人（rén）士（shì）持续关注，目前印尼青山（shān）莫（mò）罗瓦利园（yuán）区高冰镍产品持续（xù）发货（huò），交付中伟和格林美（měi）。目（mù）前园（yuán）区正（zhèng）大力加快高冰（bīng）镍生（shēng）产（chǎn），为更多的客（kè）户提（tí）供新能源材料。预计（jì）园区（qū）镍冶炼生产的市场竞争力将得到（dào）提升，下游新能（néng）源产（chǎn）业（yè）链（liàn）的（de）原料供求关系也将发生根本性（xìng）改（gǎi）变。

　　一、“青山高（gāo）冰（bīng）镍事件（jiàn）”回顾

　　2020年7月，青山实业开（kāi）始在（zài）印尼试制含镍量在75%以（yǐ）上的高冰（bīng）镍（niè），并（bìng）于年底试制成功（gōng）。此前，除了（le）印尼淡（dàn）水河谷，其他企业所生（shēng）产的高冰镍（niè）均为硫（liú）化镍（niè）矿生（shēng）产（chǎn）而来，并且大多用来生（shēng）产含（hán）镍（niè）量较高的电解（jiě）镍。

　　2021年3月3日晚（wǎn），媒体报道青山实业与（yǔ）华友钴业、中伟（wěi）股（gǔ）份签订高冰镍（niè）供（gòng）应协（xié）议。根据协定（dìng），青山实业将于2021年10月开始（shǐ）一年内向华友钴业供应6万吨（dūn）高冰镍（niè），向中伟股份（fèn）供应4万（wàn）吨高冰镍（niè），两者合计（jì）折合金（jīn）属量约（yuē）7.5万吨（dūn）/年。这（zhè）部（bù）分新（xīn）增产能是由NPI产线加（jiā）设备转（zhuǎn）化生产高冰镍，消息传出后，沪镍连续两天跌停，期间最多暴跌超过2万元。

　　2021年11月5日下午（wǔ），业内流（liú）传青山高冰镍新一批样品计划11月开（kāi）始（shǐ）发往（wǎng）中国，最快于12月装船批量发（fā）往中国。

　　2021年12月（yuè）8日（rì），经（jīng）过7个多小（xiǎo）时的吹炼，于15时38分产出合（hé）格的高（gāo）冰（bīng）镍铁水，开启了印尼青山工业园（yuán）区正式（shì）生产高（gāo）冰镍的征程。

　　2022年（nián）1月24日，印尼青山（shān）园区（qū）首批高冰镍产品集港完毕，正式发运中国（guó），此次总（zǒng）发船量约500实物吨。目前园区内在产高冰镍产线3条，月（yuè）度（dù）镍金属产能约3000吨。

　　青山以红土镍矿生产（chǎn）高冰镍，打通了镍产品最大的两（liǎng）个应（yīng）用领域—不锈钢和电池材料，以前红土镍矿火（huǒ）法（fǎ）冶金工艺生产的镍铁产（chǎn）品（pǐn）就是进入不锈（xiù）钢领域（yù），而（ér）红土镍矿湿（shī）法冶金（jīn）工艺生产的（de）MHP则进（jìn）入（rù）电池材料领域，两（liǎng）大产品被认为是（shì）不可以互相转化的。青山（shān）高（gāo）冰镍工（gōng）艺打通，则意味着（zhe）镍（niè）铁产品可以转化为（wéi）高冰镍（niè），而高冰（bīng）镍本来就是（shì）电池（chí）材料硫酸镍的原料（liào）。由此，两大镍市场不再独立无关，原来割裂的镍（niè）市场估值体系被连通。

　　二、高冰（bīng）镍转产驱动（dòng）力

　　高冰镍大规（guī）模量产的动力，主要在（zài）于（yú）硫酸（suān）镍和镍铁之（zhī）间的价（jià）差覆（fù）盖转产成（chéng）本。据测算，当硫（liú）酸（suān）镍和镍（niè）铁的价差高于3万元/吨镍（niè），才具备（bèi）NPI转产高冰镍的动力。

　　2021年3月3日，硫酸镍价格为3.75万元/吨（相当于16.89万元/吨镍），而高镍铁价格为1200元/镍（相当于12.0万（wàn）元/吨镍），镍（niè）铁成本以8万元/吨镍计，镍铁到硫酸镍（niè）的（de）转产成（chéng）本以3万元/吨（dūn）镍（niè）计，由此我们可以看出销（xiāo）售硫酸镍的（de）利润为5.89万元/吨镍，而销售（shòu）镍铁的利润为（wéi）4.0万元/吨（dūn）镍。硫酸镍表现出明显的溢价。因（yīn）此，当时（shí）镍铁转产（chǎn）硫酸镍（niè）的驱动力较为强劲。

　　按照2月9日价格计算，硫酸镍价格为3.95万元/吨（相（xiàng）当于17.95万元/吨镍），而高镍（niè）铁价（jià）格为1470元/镍（相（xiàng）当于14.7万元（yuán）/吨镍），销售硫酸镍的利润为6.95万元（yuán）/吨镍，而销售镍（niè）铁的利润为（wéi）6.7万元/吨镍，从目前的市场（chǎng）价格来看（kàn），仍具备规模转产高冰镍（niè）的（de）动（dòng）力。

　　从镍铁供需（xū）来看，今年下（xià）半年或将出（chū）现（xiàn）供给过（guò）剩的情况出（chū）现，伴随（suí）着新能源汽车的（de）发（fā）展对镍（niè）需（xū）求的增加以及高冰镍新增产（chǎn）能的投放，预计今年高冰（bīng）镍或将实现大规模生产。