云（yún）南是（shì）我国精炼（liàn）锡的主要（yào）产区，从今年（nián）开始，一些列的事件（jiàn）对当地锡供应造成了影响，导致（zhì）锡价持续走（zǒu）强，不断刷新年内高点：年初的缅甸疫情导致锡精矿通关速度放缓；第一季度的环保因（yīn）素导致（zhì）当地精炼锡冶炼厂开工受限。从6月25日开始（shǐ），我国最大的精炼锡生（shēng）产商云锡宣布停产（chǎn）检（jiǎn）修，预计最（zuì）迟不超过8月10日（rì）复产。

　　根据国际（jì）锡（xī）协会(ITA)的数据，2020年（nián），中国精锡供应量占比达到全球的51%，而在中国锡矿主（zhǔ）要集中在云（yún）南、广西（xī）和湖南。

　　当锡精矿主产区受到突（tū）发事件影响，精炼锡的生产就会受（shòu）到影响。今年（nián）年（nián）初，缅（miǎn）甸疫情暴（bào）发，而缅甸（diàn）的锡矿主产（chǎn）区掸邦靠近我国锡（xī）矿主产（chǎn）区云南个（gè）旧，为确（què）保国内安全，通关口岸施行严格检测措施，导致（zhì）通关速度明（míng）显放缓，造成国内供应无法由进口矿补充。4月初，我（wǒ）国（guó）多地（dì）迎来环保检查，云南当地精炼（liàn）锡（xī）企业停产检修，开工率明显放缓。

　　进（jìn）入第二季度末，我国最大的精炼锡生（shēng）产商云（yún）锡集团宣（xuān）布停产检修，从6月25日开始，不超过45天（tiān），因此，保守估计，云锡（xī）复产要到8月10日，在此（cǐ）期间（jiān），预计我国精炼（liàn）锡供应将继续维持偏（piān）紧（jǐn）状态。

　　需求方面，锡（xī）的需求（qiú）主要集（jí）中在锡（xī）焊料，占比达到65%，除此之外还（hái）有锡化工、玻璃等。

　　锡（xī）焊料、镀（dù）锡板、锡（xī）化工品又广泛应用于（yú）汽车（chē）电子、智能设（shè）备、家电等行业，下面（miàn）对这些行业的相（xiàng）关月度数据进行分析，来判断锡的需求表现如何（hé）。汽车方（fāng）面，1~5月，我国汽车累计产量达到1075.2万辆，好于2020年（nián）同期的1025.7万辆，也好于（yú）2019年（nián）同（tóng）期的（de）1232.3万辆。2021年1~5月（yuè），国内市场手机（jī）总（zǒng）体出货量累计1.48亿部，同比增长19.3%，其（qí）中5G手机1.08亿部，同比增长134.4%。家电方面，2021年1~5月，我国空调累计（jì）产量为（wéi）1.02亿（yì）台，好于（yú）2020年（nián）同期的（de）7798.8万台，也好于2019年同期的9745.90万台，终（zhōng）端（duān）消费（fèi）数据表明，锡今年的总（zǒng）体需求要好于去年（nián），以及前年，说明终端消费并不（bú）差。

　　库存方（fāng）面，截（jié）至7月12日，上（shàng）期所（suǒ）锡（xī）库存为3282吨，处于（yú）年内（nèi）低（dī）位。库存处于低位，也反应出了（le）目（mù）前锡基本面良好的状况。

　　外盘方面，今年伦（lún）锡表现令人印象（xiàng）深刻，在经历3月初（chū）的小幅回调后稳步（bù）上（shàng）行，年内高点3.228万美元/吨，是（shì）上市以（yǐ）来的第二高点。今年伦锡强（qiáng）势，和外盘（pán）基本面有（yǒu）关，现货方面（miàn），截至（zhì）7月12日，LME锡（xī）现（xiàn）货升水（shuǐ）依然达到990美元/吨，依然（rán）处于（yú）近（jìn）5年（nián）的高位。高升（shēng）水对于外盘有（yǒu）支撑（chēng）作用，也利好锡价。

　　库（kù）存（cún）方面，截（jié）至7月12日（rì），LME锡库（kù）存为2215吨，依然处于年内低（dī）位，伦锡库存处于低位，可能与东南亚（yà）地（dì）区（qū）的（de）疫情有关，导致供（gòng）应（yīng）跟不上，库存被消耗。

　　锡价走强和宏观氛围也（yě）有（yǒu）很大的关系，2020年第三季度，美国新任总统上任，宏（hóng）观不确定性降低（dī），市场风险偏好加强，有色金属（shǔ）集体收到提振上涨，随后美国（guó）总统（tǒng）拜登为抗击当地（dì）疫（yì）情推出一系列经济刺激计划提振经济，全（quán）球流（liú）动性进一步加（jiā）强，有色金属板块价格再度上行，从美国的宏观数据来看，虽然（rán）制（zhì）造（zào）业PMI以及非（fēi）制造业PMI表（biǎo）现持续两眼（yǎn），很多（duō）美联（lián）储官员也有（yǒu）支持加（jiā）息（xī）的表态，但美国最新的失业（yè）率依然较高，表明就业市场恢复不理想，短期（qī）来看，美国经济尚未完全恢（huī）复元（yuán）气，加息节（jiē）奏加快的可能性不大，预计美元指（zhǐ）数（shù）进一步走强的可能性不（bú）大（dà）。而从国（guó）内（nèi）的（de）宏观环境来看（kàn），7月9日晚，我国央行发布（bù）公告（gào），下调存款准（zhǔn）备金（jīn）率0.5个（gè）百分（fèn）点，全面降准将为市场释放流动性。政策（cè）方面，大宗商品价格在今年上半（bàn）年（nián）快（kuài）速（sù）上涨对企业经营造成的消极影响已经引起（qǐ）了监管层（céng）的注意。铜、铝、锌这三个（gè）主要（yào）金属品种也有（yǒu）国家储货流入（rù）市场，但是，锡并（bìng）不在抛储范（fàn）围内，其供应量难以得到有效补（bǔ）充，因（yīn）此，抛出政策（cè）对锡的供（gòng）需（xū）格局并没（méi）有影响。

　　综上所述，目前全球宏（hóng）观流动性（xìng）依然充足，美国就业市（shì）场表现一般，可能（néng）将拖累（lèi）美国货币当（dāng）局的加（jiā）息（xī）步伐（fá），从国内（nèi）来看（kàn），央行全面降准为国内市场提供了流动性，抛储的（de）政（zhèng）策也（yě）没有涉及到锡这个品种，短期锡价将（jiāng）继续由其（qí）供需（xū）格局决定。目前，锡的下游需求表现尚可，而国内主要精炼（liàn）锡生产企业云锡的停产检修则加剧了国内供应偏紧的局面，预计短（duǎn）期锡价有望维持（chí）涨势。