8月的最（zuì）后一个交易（yì）日，国内期市收盘涨跌互现。涨幅方面，锰硅涨近5%，不锈钢、菜籽、沪镍涨超3%，沪锡、纤板涨超2%，苯乙烯、尿（niào）素、动力煤、沪银、硅铁、沪铝涨超1%；跌幅方面，粳稻跌近8%，铁矿跌5%，玻璃跌超2%，棉纱、塑料、PTA、棉花、沪铅跌近2%。9月1日凌晨夜盘收盘，黑色（sè）系多数收跌，铁（tiě）矿石跌6.33%，热轧卷板跌1.14%，螺纹（wén）钢跌（diē）1.07%，焦炭跌0.19%，焦煤涨0.39%，动力煤涨1.71%。

“上周（zhōu）反弹之后，铁矿石期（qī）价本周又开启了下跌走（zǒu）势。周二铁（tiě）矿石期（qī）货大跌的主因是基本面（miàn）的持续转弱，尤其是需求（qiú）端预期与现实（shí）双重减弱（ruò）。”光大期货铁（tiě）矿石研（yán）究员柳浠（xī）告诉期货日报（bào）记者（zhě），在（zài）此前各（gè）地出（chū）台相关限产政策（cè）的基（jī）础上，本周（zhōu）关（guān）于减产的政（zhèng）策动态（tài）有进一步加码的趋势，市场对铁（tiě）矿石需求减弱的预期再次增强（qiáng）。一是市场传闻（wén）称国家发改委等（děng）部（bù）门开会讨论钢（gāng）铁限产情况（kuàng），二是近日广（guǎng）西地（dì）区因加强能耗双控（kòng），对当地钢（gāng）铁企业实施限产（chǎn）要求。另外（wài），周二唐山地区又出台9月份空气质量改善攻坚方案。限产政策的（de）执行（háng）也较严格，铁矿石需求不断（duàn）走弱（ruò）。目前日均（jun1）铁水产量227.05万吨，环比下降0.46万吨，处于今年次低水平（píng）。

方（fāng）正中期期货铁矿石研（yán）究员梁海宽也告诉记者，经过（guò）前（qián）期（qī）持续反弹后，本周以来铁（tiě）矿盘（pán）面（miàn）再度（dù）出现调整。直接驱动是近日（rì）广西能（néng）耗（hào）双控的升（shēng）级，再（zài）度引发市场对铁矿（kuàng）石需求端的（de）担忧，重（chóng）复（fù）前期下跌逻辑，盘面（miàn）估值回调。广西本轮能耗双控对当地钢铁企（qǐ）业实行限产（chǎn）要求，主要钢企在9月份排产计划的基础上（shàng）将再压减20%的产量。另有部分钢厂要（yào）求9月产量（liàng）不得超过2021年上半年月均产量的70%，同时要求9月（yuè）用电负（fù）荷不（bú）得超过今年上半年的月（yuè）均（jun1）度用电负（fù）荷的70%。

海通（tōng）期货钢矿研究员（yuán）邱怡宏认为，8月份（fèn）以来，包括铁矿石在内的整个大宗商品市场的偏弱势格局（jú）都与宏观（guān）经济指标的不（bú）突出有一定联系。周二PMI数据（jù）发布，8月份（fèn）制造业采购经理（lǐ）指（zhǐ）数为50.1%，较上月下滑0.3个百分（fèn）点（diǎn），已连续5个月下滑，并创（chuàng）2020年3月以来新低（dī）。其（qí）中，在国内房地（dì）产管控加（jiā）严以及全（quán）球疫情反复背景下，内外需均延续下降趋势，且降幅均有（yǒu）进一步（bù）扩大态势。新订单（dān）指数降至荣枯线（xiàn）以下，新出口（kǒu）订单（dān）继续下滑1个百分点至46.7%，生产指（zhǐ）数与新订单指数差额环比大幅扩大1.2个百分点至1.3%。美（měi）国（guó）、欧元区等（děng）全球主要经济（jì）体（tǐ）制造业PMI继续高位（wèi）回（huí）落，显示（shì）整（zhěng）个宏观面呈现的经济下滑预期仍是制（zhì）约大（dà）宗（zōng）商（shāng）品价格的系（xì）统性因素。此外，近（jìn）期（qī）市场热议（yì）的（de）广西（xī）、四（sì）川、广（guǎng）东（dōng）地区限产停产预（yù）期也有助于抬（tái）升减产预期，预计短期铁（tiě）矿石需求将继续承（chéng）压，这也是矿价承压的（de）另一（yī）重要因素。

至（zhì）于当前铁矿石（shí）的供需情况，邱（qiū）怡宏认（rèn）为，目前供给端释放的（de）增量（liàng）仍不显（xiǎn）著，但压港保持在高（gāo）位，这一部分潜在（zài）供给增量的释放进度（dù）将（jiāng）影响后期铁矿石供给端的压力；需求（qiú）端仍集中于政策（cè）约束力，从全（quán）国（guó）几（jǐ）个产钢（gāng）量比（bǐ）较大的（de）省份前7个月完成的产量以及限（xiàn）产比例（lì）估算，今年铁矿石的内需缺口仍未得到明显修正（zhèng），我国在（zài）粗钢产量压减工作（zuò）指引（yǐn）下，整体限产行为仍较（jiào）严（yán）格，钢厂需（xū）求不高。疏（shū）港（gǎng）量已脱离今年一季度（dù）高位区间，钢厂库存也维持在中低位（wèi）水平（píng），钢厂及贸（mào）易商（shāng）采购基本（běn）以（yǐ）按需采（cǎi）购为主。此外，从钢厂利润角度（dù）看，虽然矿价已出现明显下移，但（dàn）高炉冶炼的另一重要（yào）原料焦炭价（jià）格重心（xīn）在不断抬升，钢厂利润（rùn）波动（dòng）不大，且（qiě）各省在（zài）压减粗（cū）钢产（chǎn）量背景下的（de）生产规（guī）划一定程度上也将减缓钢厂（chǎng）利润对铁水产量的（de）刺激效应。外需（xū）方面，从全球经济指标高位回落态（tài）势看，海外经济环境对铁（tiě）矿（kuàng）石需求的支撑力仍不强。

柳浠则认（rèn）为，当前铁（tiě）矿石的供（gòng）需格（gé）局（jú）进一步趋（qū）宽松。从供应端看，海外（wài）澳洲发运（yùn）逐步（bù）增加（jiā），巴西发运量保持高位，国产矿产量（liàng）、库存止降（jiàng）转增，到港量（liàng）虽有（yǒu）所下（xià）降但（dàn）还处（chù）于中等以上位置，供给端符合预期波动。需求方面，铁水产量（liàng）保持下降态势，下（xià）游需求回（huí）暖进度也不及预期（qī）。日均铁水产量227.05万吨（dūn），环比下降0.46万吨，处于今年（nián）次低水（shuǐ）平（píng）。下游钢材端需（xū）求环比虽有所改善，但力（lì）度不及预期。压产限产政策方面，钢厂各（gè）地限产不断加码，铁（tiě）矿石需（xū）求预期持续走弱。从铁矿石（shí）港口（kǒu）现（xiàn）货（huò）成交看，由于仍受限产政策影响，钢厂采（cǎi）购依然（rán）比较谨慎，基（jī）本（běn）按（àn）需（xū）采购为主（zhǔ）。

据悉，当前中国45港铁矿石库存延续累库趋势，总（zǒng）量为1.29亿吨，环（huán）比累库125万吨，高于去年同期（qī）1600万（wàn）吨。且目前压（yā）港情况仍较严重，在港船舶数182条处于高位，显性库存（cún）和隐性库存均较（jiào）充足。

“目（mù）前铁矿石海外发（fā）运量（liàng）稳（wěn）步增加符合预期，而（ér）需求端受到压产限（xiàn）产政策影响（xiǎng），现实与预期双（shuāng）重减弱（ruò），铁矿石供需进一步宽松，港（gǎng）口（kǒu）库存持续累库。”柳浠说。

对于后市（shì），邱（qiū）怡宏认为（wéi），铁矿（kuàng）石短期在外矿发运不及预期、压港尚未释放以及（jí）钢材需求旺季来（lái）临前钢厂或将存（cún）在的补库行为对矿价形成阶段性支撑，但难（nán）以改变中期铁（tiě）矿石（shí）供给中（zhōng）性偏宽松以及需求下（xià）行（háng）的格局预估。虽然高低品矿价差已出现明显收（shōu）缩（suō），但整体（tǐ）仍处高位，超特粉（fěn）基差也同样处于历史高位，仍有继续收缩空（kōng）间，铁矿（kuàng）石的（de）结构性矛盾仍有望进一步缓解，中期矿价（jià）重心或仍承压下移。

“目前。在基本面（miàn）进一步宽松格局下，短期铁（tiě）矿石价格走（zǒu）势仍会偏弱运行（háng），但目（mù）前已到（dào）9月，钢材需求逐步（bù）改善，下（xià）游钢材（cái）端进入‘金九银十’的旺季，需重点关注钢材淡旺（wàng）季转换节奏（zòu），如果钢（gāng）厂利润进一步走（zǒu）扩支撑铁矿石（shí）需求，铁（tiě）矿（kuàng）石可（kě）能（néng）会（huì）跟随成材价格（gé）反（fǎn）弹。”柳浠说。