近日，各地区钢厂（chǎng）开始（shǐ）陆续公布冬储政策，又到了“冬储季”。从往年情况来看，如（rú）冬（dōng）储（chǔ）时间过早，则存在时间过长、累库（kù）过高的风险，但（dàn）如果时间过晚（wǎn），冬储行情启动，价格则难以具备优（yōu）势。

　　与往年不同（tóng），今年钢（gāng）贸商进步进行冬储（chǔ）较为纠结，到底是否（fǒu）冬储（chǔ）？价（jià）格达（dá）到什么水平（píng）钢贸商会选择进行冬储？

　　从（cóng）目前已（yǐ）公布的钢厂冬储政策看（kàn），螺纹钢报价在4450—4800元/吨不等，消息面称低价货（huò）源成（chéng）交好，但投放量少。“这个价格还（hái）是不错（cuò）的，昨天一开始出（chū）的是4400元/吨，代理订货（huò）很积极（jí）。”光大（dà）期货（huò）黑（hēi）色系研究（jiū）总监邱跃成对期货日报（bào）记者表示，昨日杭州市场（chǎng）上镔（bīn）鑫的螺纹现货价格在（zài）4750元（yuán）/吨左右，冬储（chǔ）价格钢厂定到4450元/吨（dūn），这说明钢厂在当前利润（rùn）相对较高的（de）情况下，对于后市预期还（hái）是比较谨慎的，也对代理商进（jìn）行了一定幅（fú）度的让利。

　　据了（le）解，当前钢市呈现供需两（liǎng）弱格局，叠（dié）加（jiā）明年春节时（shí）间较（jiào）早，工（gōng）地停（tíng）工会（huì）比往年早，“钢（gāng）需”强度明显减（jiǎn）弱。此（cǐ）外，去年冬储时的现货价格在4300元/吨左右，目前（qián）钢（gāng）价（jià）则达到4750元/吨，贸易商冬（dōng）储的意愿普遍不（bú）高，今（jīn）年钢（gāng）厂（chǎng）和贸易（yì）商（shāng）之间（jiān）冬储博弈仍在进行当中。

　　值得（dé）注意的（de）是（shì），今年9月份以来螺（luó）纹（wén）钢基（jī）差（chà）高升水现象（xiàng）显著，以上海地（dì）区螺纹钢现货HRB400E20mm为（wéi）例，11月2日与期螺（luó）主力合约（yuē）收盘（pán）价（jià）基差（chà）高达1059元（yuán）/吨，12月15日基差也达到361元/吨。

　　河南某钢（gāng）贸商告诉记者，目前还在观望，等（děng）价格合适（shì）会考虑冬储。

　　中钢期货黑色系研究员赵毅对期货日（rì）报记者表示，高基差情况下（xià）贸易（yì）商冬储意愿并不强烈，一是需（xū）求不乐观，在12月15日国（guó）家统计局公布的宏观（guān）经济（jì）数据上，1—11月份全国房地产开发投（tóu）资（zī）同比增长（zhǎng）6.0%，连续9个月下滑，包括房屋（wū）新（xīn）开工、施工、竣（jun4）工面积、商（shāng）品房销售面积（jī）在内的（de）多项房（fáng）地产数据，继（jì）续呈负增长走势，说明房地产市场延续低迷（mí）特征，在未来需求不明朗的（de）情况下（xià）冬储（chǔ）的（de）主观意愿降低（dī）。二是价格不（bú）合适，尽管四季度（dù）螺纹钢价格出现较大下（xià）跌，但目前反弹（dàn）后期螺主力合约仍在（zài）4500元/吨以上（shàng），加（jiā）上现货高（gāo）升水（shuǐ），12月（yuè）16日上海、杭州等地区的现货报价（jià）4800元/吨以上，这显然超过了（le）钢贸商的（de）心理预期。由此（cǐ）可见，当前价（jià）格不足（zú）以吸引贸易商（shāng）冬储，今年冬储规模（mó）或低于往年（nián）。

　　不过，邱跃成则认为，随着期货价格的上涨，期（qī）现基差（chà）近（jìn）期收窄较（jiào）为明显，加之宏（hóng）观政策（cè）一（yī）直在释（shì）放（fàng）宽松信号，贸易商（shāng）对于冬储价格的合意心理价（jià）位水平也在抬高（gāo），今年大概（gài）率最终冬储的价格会（huì）高于去年。

　　“当前的（de）市场存在想象的空间。”赵毅认（rèn）为，一是北京冬奥会导致京津冀地区（qū）限产，包（bāo）括唐山、邯（hán）郸等多个钢（gāng）铁（tiě）工业城市发布的限停产措施时间从（cóng）2021年4季度（dù）覆盖到2022年（nián）1季度结束（shù），区域性钢（gāng）铁产量受影（yǐng）响较大。二是（shì）政策端（duān）的发力已经开始（shǐ），在国内宏观经济（jì）下行压（yā）力较大的（de）情况下（xià），央行12月15日下调（diào）金融机（jī）构存（cún）款准备（bèi）金率0.5个百分（fèn）点，此举（jǔ）意（yì）在为实体经济（jì）注入流动性，促进经济健康发展，同（tóng）时地方（fāng）债发行提速有望（wàng）延（yán）续至春季后，流动性缓（huǎn）解有助于下游需求回（huí）升。

　　展望后市（shì），邱跃成认为（wéi），当前宏观政策重心已基本确定转（zhuǎn）向稳增长，中央经（jīng）济工作会议首次以“面临需求（qiú）收缩、供给冲击、预期（qī）转弱三（sān）重压力”描述中国当前的经（jīng）济（jì）现状，充分表达了（le）政策层对短（duǎn）期稳增长（zhǎng）的重（chóng）视，对提升市场（chǎng）预期起（qǐ）到（dào）积极作（zuò）用。11月（yuè）份地产数据表（biǎo）现依（yī）然较弱，不过环比出现改（gǎi）善，对市场情绪形成提振。不过从现实（shí）看（kàn）当前（qián）螺纹钢（gāng）价（jià）格（gé）及钢厂利（lì）润处于高位，后期钢厂（chǎng）存（cún）在（zài）较大的复产可（kě）能，贸易（yì）商对后市悲观情绪依然（rán）较强，市场（chǎng）投机需（xū）求处于低位，终端需（xū）求随着淡季到来（lái）也在逐步（bù）转（zhuǎn）弱，螺纹钢现货（huò）价格依然存在较大压力。螺纹钢盘面价格大概率在4250—4600元/吨波（bō）动（dòng），基差或（huò）仍有进（jìn）一步修（xiū）复的需要（yào）。