有“末日博士”之称的著名（míng）经济学家鲁比尼30日撰文表示，虽然2021年主要经济体和金（jīn）融市场表现良（liáng）好，但（dàn）围绕（rào）新冠疫情带（dài）来的不（bú）确定性，2022年将面临新的挑战。除了各国（guó）央行货（huò）币政策转向（xiàng）收紧之外，地（dì）缘政治和（hé）系（xì）统性风（fēng）险也（yě）在成倍（bèi）的增加（jiā）。

　　虽然奥密克（kè）戎毒株的（de）出现带来（lái）了一些阻碍（ài），但对（duì）世界大多数地（dì）区的（de）经济体（tǐ）和市场（chǎng）来说，2021年（nián）是相（xiàng）对积（jī）极的一年。相（xiàng）对（duì）于2020年美（měi）国经济严重衰退，2021年美国金融市（shì）场强劲复苏，美股（gǔ）屡创新高，尤其是标（biāo）普500指数今年（nián）涨超27%，其中部分原（yuán）因是美（měi）联储的超（chāo）宽松货（huò）币政策。

　　不过（guò）鲁比尼指出，2022年可能会更加的（de）困难，疫情还没有结（jié）束（shù）。奥密克戎的毒性可能不如以前（qián）的病毒，但它的传染性要强得多，这（zhè）意味着住院和死亡人（rén）数仍将居高不（bú）下（xià）。由（yóu）此产生的不确定性和风险将（jiāng）抑制（zhì）需（xū）求，并加剧供应链压力。

　　供应链中断加上过度储蓄（xù）、被压制的需求以及宽松的货币（bì）和财政政策，助推了2021年的通（tōng）胀。许多坚称通胀飙升是暂时（shí）的央行官员现在都承认，高（gāo）通胀将持续下去。他们正计划逐步收紧量化宽松等非常规（guī）货币政策，以便开始实现利率正常（cháng）化。

　　如果央行加息，将（jiāng）会对债券（quàn）、信贷和（hé）股票市（shì）场造成冲击（jī）。随着债务的大规（guī）模（mó）累积，市场可能无法消化更高的借贷成本。如果市（shì）场出现恐慌情绪，美联（lián）储将会发现自己（jǐ）陷入债务陷（xiàn）阱，并可能（néng）逆（nì）转进程（chéng）。

　　2022年的地缘政治和系统性风险也将不断上升。比如近期的（de）俄乌边境（jìng）冲（chōng）突，以及新的贸易（yì）争（zhēng）端。

　　2022年也带来了一（yī）些系统（tǒng）性的（de）担忧。2021年，各种自然灾害暴露了气（qì）候变化的（de）现实影响。干旱（hàn）已经导（dǎo）致食品价格（gé）出现危险的飙升，气候变化的（de）影响将继续（xù）恶化（huà）。

　　更糟糕的是，大（dà）力推动经济脱碳（tàn）导（dǎo）致在可再生能源供应充足之前，对化石燃料（liào）产能的投资不足。随着时间的推（tuī）移，这种动态将导致能源价格大幅（fú）上涨。

　　在这（zhè）种背景下，发达经济（jì）体和新兴市（shì）场的政治失灵都在加剧。美国中期选举（jǔ）可能预示着一场全面的宪法危机，美国（guó）正在经历前（qián）所未（wèi）有的（de）党派（pài）两极化、政治（zhì）僵（jiāng）局和激进化，所有（yǒu）这些都构成了严重的系统风险。

　　随着2021年接（jiē）近尾声，金融（róng）市场仍存（cún）在（zài）泡沫。美国和许多（duō）其他经济体的房地产价格（gé）都很高，股（gǔ）票、加（jiā）密货币（bì）资产和特殊目的收（shōu）购公司（SPAC）也掀（xiān）起了一股（gǔ）热潮（cháo），美债收（shōu）益（yì）率仍处（chù）于超低（dī）水平。

　　2022年，当货币政（zhèng）策开（kāi）始正常化时（shí），资产和（hé）信贷泡沫（mò）可能会（huì）收缩。此（cǐ）外，通胀飙升、经济增长放缓以及（jí）地（dì）缘政治和（hé）系（xì）统（tǒng）性风险（xiǎn）可能为2022年的市（shì）场带来风险。不管怎样（yàng），投资者可能会在明年（nián）的大部（bù）分时间（jiān）里（lǐ）保持紧（jǐn）张。