俄罗斯（sī）出口高（gāo）度（dù）集中在能源产（chǎn）品（pǐn），随着俄乌矛盾愈演愈烈，地（dì）缘冲突成为全球大（dà）宗（zōng）商（shāng）品上涨的主要催化剂。其中总部位于莫斯（sī）科诺（nuò）里尔斯（sī）克镍业公司（NorilskNickel）是世界第八大钴生产商（shāng），2020年生（shēng）产钴4500吨，约占全球产量的 4%。

　　俄罗斯钴对外贸易流（liú）向

　　据中国（guó）海关统计，中国2021年俄罗（luó）斯钴进口量（liàng）为267.5吨（dūn），占全年进口量（liàng）4.16%，仅2018年俄罗斯进口占比份额较大，占到11.52%，进（jìn）口量为120.93吨（dūn），主因是受中美贸易冲突影响，内外套利空（kōng）间（jiān）缺失，整体进（jìn）口量减（jiǎn）少，部分商家开始选择替（tì）代品，俄（é）罗（luó）斯钴进口增多。从数（shù）据来看，中（zhōng）国对俄罗（luó）斯进口依赖度较低，加上（shàng）俄（é）罗（luó）斯钴仍按（àn）照（zhào）外盘价格结算，在内低外（wài）高局面下，只（zhī）有国内价格持（chí）续高（gāo）于外盘，进（jìn）口商有盈利的情（qíng）况下进口窗口有望打开。目前进口（kǒu）就意味着亏损，因此对国内市场影响较（jiào）小。

　　2018-2021年俄罗斯钴制品出口量（liàng）表（单位：吨）

　　国家2018年2019年2020年（nián）2021年

　　爱沙尼亚926.76000

　　白俄罗斯（sī）0.11000

　　芬兰（lán）786.22728.1400

　　哈萨克斯（sī）坦2.350.80.450

　　韩（hán）国3200

　　荷兰1741.132237.781614.41066.4

　　挪威2971.24948.9100

　　瑞士19.792496.89669.261344.62

　　印度0.050.10.120

　　白俄罗斯00.050.540.78

　　比利时0891.385387.941388.2

　　德国0006.43

　　格鲁吉亚0000

　　台湾（中国）00.0100

　　英（yīng）国（guó）01264.99311.860

　　捷克共（gòng）和国000.060

　　法国0000.1

　　合计6450.658571.057984.633806.53

　　不过（guò）俄罗斯长期（qī）以来都是欧洲钴制品（pǐn）主要来源国，主要出口对象为（wéi）荷兰、瑞士（shì）、比利时（shí）、英国等。2021年荷兰、瑞士、比利时分别（bié）占俄罗斯钴总出口量的28.02%、35.32、36.47%。随着海外钴库存持续消（xiāo）耗，面对西（xī）方的（de）不（bú）断制裁，海外市场对后世供应担忧情绪加重，部分生（shēng）产商以（yǐ）及贸（mào）易（yì）商报盘上调至（zhì）40美金/磅，询盘采购积极性有所好（hǎo）转。

　　伦泸（lú）镍暴涨（zhǎng）下 钴盘面突（tū）显异动

　　在俄（é）乌冲突背景下，镍供（gòng）应预期（qī）短缺，也迎来近年高（gāo）光时刻，LME镍价两日内累计上涨248%超10万美元/吨。与此（cǐ）同时，浙江（jiāng）某企业（yè）镍空单（dān）被逼仓事（shì）件也是沸沸扬扬，无锡盘于3月8日发（fā）布《关于镍暂（zàn）停交易的通知》。钴盘面明显异动，电子盘冲高回落，截止3月9日收盘，较前（qián）期高点下跌3.42%。主要原因是镍市场（chǎng）暴涨（zhǎng），市场担忧（yōu）冲击三元正极需求，对钴市场后市谨（jǐn）慎观望情（qíng）绪加重（chóng）。此外，无（wú）锡盘受镍的冲击，加剧资金避险情绪急升，对于前期受外（wài）围（wéi）提振的市场情绪再次受挫，部（bù）分市场参与者（zhě）选（xuǎn）择（zé）落（luò）袋为（wéi）安。

　　地缘冲突背景下 加（jiā）剧海外担忧（yōu）情绪（xù）

　　近期国际（jì）钴市场受俄乌事件（jiàn）影响价格持（chí）续上涨，终端高温合（hé）金询盘表现活（huó）跃，进（jìn）一步推（tuī）动（dòng）外盘业者心态。截止3月8日，国际（jì）标准级钴报价（jià）36.75-37.75美元/磅，合金级钴报价36.75-37.75美（měi）元（yuán）/磅，换算为人民币（bì）已达（dá）到600000元（yuán）/吨。内外价差持续拉（lā）大（dà），叠加国内冶炼厂开工积极性不高，进口窗口关闭（bì）下国内去库存（cún）持（chí）续（xù），市场（chǎng）或降阶（jiē）段性出现“有价（jià）无市”局面，一定程度支撑钴（gǔ）价上涨。

　　后市展望

　　镍暴涨（zhǎng）下（xià）导致三元消费不确定（dìng），引发市场对需求担（dān）忧，从而导（dǎo）致终端对原料采购（gòu）谨慎（shèn）度增加，市场成交跟（gēn）进不足，钴价上涨（zhǎng）乏力。然而随着LME采取措施，短期来（lái）看镍价有望在LME恢（huī）复交易后回（huí）落到合理（lǐ）价格，对前驱体市场影响或降低。此外，物流运输仍是（shì）影响钴价（jià）的（de）主要瓶颈，特别是地缘冲突导致（zhì）油价暴涨，运（yùn）输（shū）成本进一步增加，原料供应紧张预期下，钴价（jià）仍（réng）有（yǒu）上升（shēng）空间，预计（jì）短期（qī）钴价在560000-580000元/吨区（qū）间内震荡，等待镍市场回归（guī）正常状态。