九游网页版-九游jiuyou(中国)





      您(nín)当前(qián)位置:当前位置:首页 >> 矿业资讯 >> 矿山资(zī)讯 >> 国(guó)内

      国内加速复产难改(gǎi)电解铝紧张局面,低库存下(xià),铝价(jià)仍将延续高位

      • 作者:
      • 发布时(shí)间: 2022-04-01
      • 来源:互联网(wǎng)
      • 浏览量(liàng):344

        中泰证(zhèng)券指出(chū),国内(nèi)电解铝复产及投产提速仍(réng)难改供需紧张格(gé)局(jú),低库存支(zhī)撑下预(yù)计(jì)铝价仍将延(yán)续高位。

        1)国内(nèi)电解铝企业复产及投产明(míng)显提速,抬升国内电解铝供给预期

        21年积极蓄水、优化调度(dù),22年枯(kū)水期来水较多,水电供(gòng)应充裕。叠加当前用电淡(dàn)季(jì),政(zhèng)策(cè)支(zhī)持电解铝企业复产、投(tóu)产。

        截至2月(yuè)22日,云南全(quán)省绿色铝项目较增(zēng)加前增加(jiā)用电负荷近100万千瓦(wǎ),释放(fàng)水电(diàn)铝(lǚ)产能超过60万吨(dūn)。预计3月底全省在运水电(diàn)铝项目可达到(dào)430万吨(dūn),产能利用率达(dá)到80%。

        复产方面,截(jié)至3月(yuè)25日(rì),国内总复产规模168万吨,复产率达61.2%,其中云南省复产规模(mó)94万吨,占全国(guó)规模(mó)的55.95%,国内(nèi)待复(fù)产规模106.7万吨,其中云南地区待复产规模(mó)40万吨(dūn),占(zhàn)全国(guó)规模的37.49%。在当前政(zhèng)策及电力(lì)供应环境(jìng)下,预计国内电(diàn)解(jiě)铝企业仍将保持较快的复(fù)产节奏。

        新产能投产方面,截至3月25日(rì),国内新投电(diàn)解铝产能32万吨,待投产(chǎn)的(de)电解铝产能(néng)229万(wàn)吨,其中云南省新(xīn)投产(chǎn)产能22万(wàn)吨,占国(guó)内总(zǒng)投产规模的68.75%,云南地区(qū)待(dài)投产产能116万(wàn)吨,占国(guó)内总待投产能的50.66%。在当前政策及电力供应(yīng)环境下,预计国内电解铝企业仍将保持较快的投(tóu)产(chǎn)节奏。

        2)海外(wài)地缘(yuán)紧张局势虽有缓(huǎn)解迹象,但电(diàn)解铝生产的恢复仍(réng)需(xū)时(shí)间

        一方面(miàn),前期地缘紧(jǐn)张(zhāng)局势进(jìn)一步抬升欧洲州能源价格,2021年夏季以来,欧洲能源(yuán)问题(tí)日益加剧,能(néng)源短(duǎn)缺导(dǎo)致欧洲电费飙升(shēng),盈利压缩下,欧洲铝厂被动减产,根据SMM,2021年以来(lái),欧洲电解(jiě)铝年产能减产超(chāo)过(guò)87.5万吨。

        另一方(fāng)面,地缘紧张局势加大电解铝装酪生产的不稳(wěn)定性,其中(zhōng)俄铝于(yú)3月1日公告称由于黑海(hǎi)及周边地区不可避免的物流及交通挑(tiāo)战,不得不暂时(shí)关闭位于(yú)乌克(kè)兰Nikolaev地区(qū)的Nikolaev氧化铝精炼厂的生(shēng)产,同(tóng)时澳(ào)大利亚宣布停止向俄罗斯出(chū)口氧化铝、铝土矿等原料。当(dāng)前地(dì)缘紧张(zhāng)局势虽有缓和迹象,但电解铝(lǚ)复产仍(réng)需时间,全年产量仍会受到影响。

        3)需求端,外需(xū)仍旺盛,内(nèi)需尚待政策传导

        对(duì)比全球(qiú)主要经济体(tǐ)的制(zhì)造业(yè)PM数(shù)据,美国及欧元区仍处在(zài)较高景(jǐng)气水平,海外经济(jì)体对电解铝消费(fèi)需求依然旺(wàng)盛,但考虑(lǜ)到利率对耐用品消费需求的传导,需警惕后续(xù)海外流动性收(shōu)缩背景下(xià)电解铝需求的回(huí)落:而国内自21年(nián)底定(dìng)调稳增长(zhǎng)后,政策持续加码(mǎ),但考虑到政策传(chuán)导的(de)时滞、疫(yì)情扰动等因素(sù),预计内需恢(huī)复尚需时日。

        目前(qián)全球需求仍维持(chí)高位,但拉长来(lái)看,未(wèi)来电解铝需求(qiú)仍是海外流动(dòng)性收缩和国内稳增长之间(jiān)的赛跑(pǎo)。

        4)库存方面(miàn):2022年库存处(chù)于历史低(dī)位

        截至3月25日,国内电(diàn)解铝铝锭社会库存103.9万吨,同比(bǐ)减少了16.95%。

        海外方面,受益于全球(qiú)疫情逐步得到控制,叠加欧洲能源危机及地缘紧张(zhāng)局势(shì),海(hǎi)外电解铝难见(jiàn)增量,LME库存(cún)延续21年全年去库的趋势,截至3月25日,LME库存(cún)为67.81万吨,同比(bǐ)减少了64.79%,处于(yú)2016年以来最低水(shuǐ)平(píng)。

        5)国内电解铝(lǚ)复产及投产提速仍难改供需紧张格(gé)局,低(dī)库存支撑下预(yù)计铝价仍将延续高(gāo)位

        供给端:虽然国内电解铝(lǚ)复产及投产提速抬(tái)升国内电解铝产(chǎn)量,但前期地(dì)缘(yuán)紧张(zhāng)局势进(jìn)一步冲击海外电(diàn)解(jiě)铝生产的稳定性(xìng),海外电解铝产量将受(shòu)到一定影响。

        需(xū)求端:美联储(chǔ)已开启(qǐ)加息缩表周期,海外经济高位回(huí)落趋势已经确立,拖累电解(jiě)铝(lǚ)的海外需(xū)求,而(ér)国(guó)内需求仍(réng)需稳增长(zhǎng)政策的进一步发(fā)力,预(yù)计2022年全球电解铝需求(qiú)增速将有所回落。

        综(zōng)合来看,根据测算,2022年全(quán)球电解铝供需紧(jǐn)张格(gé)局(jú)仍(réng)难改,低库(kù)存支撑下,铝价(jià)仍将延(yán)续高位。(研(yán)报院)




        相关阅读

      九游网页版-九游jiuyou(中国)

      九游网页版-九游jiuyou(中国)