世（shì）界最（zuì）大的综合矿（kuàng）业公司必（bì）和必拓（BHP）于周四（sì）（4月21日）公布其（qí）财年第（dì）三季度（2022年1月至3月）业务报告（gào），由于（yú）其生产经营受（shòu）到疫情相关的（de）人力不足和设备维护影响，这（zhè）一季（jì）度铁矿石出（chū）货（huò）量比（bǐ）前三个（gè）月下降了8%。

　　在必和必拓之前，力拓、淡水河谷都（dōu）报告了一季度铁矿石产（chǎn）量（liàng）、销量同（tóng）比皆下滑的情况，“四大矿山”只剩下福蒂斯丘（qiū）（FMG）还在犹（yóu）抱琵琶半遮面，经营（yíng）业绩尚未披（pī）露。

　　今年（nián）以来，铁矿（kuàng）石价格一路攀升（shēng），而必（bì）和（hé）必拓却（què）在泼冰水：下（xià）一季度铁矿石出货（huò）量仍将受到各种因素干扰（rǎo）。

　　今年以（yǐ）来，铁矿石价格已上涨25.74%。图片来源（yuán）：标（biāo）普（pǔ）高（gāo）盛铁矿石指（zhǐ）数海（hǎi）外巨头一季度开局不佳

　　巴西和澳洲是铁（tiě）矿石全球最大的产地，其储量占全球总量的一（yī）半以上，2021年产量占到（dào）全球产（chǎn）量的60%左右（yòu）。

　　除了资源丰富，这两个国家（jiā）还（hái）拥有开采成本极低（dī）的优（yōu）势，根据（jù）券商研报分（fèn）析，在这两个国家开采铁（tiě）矿的现金（jīn）成本仅为（wéi）在中国的三分之一或（huò）是不到一半。

　　在这两个国（guó）家之中，“四大矿山”又是铁（tiě）矿石产业的领（lǐng）导者，它们在2021年的（de）总产量占全球产量（liàng）的45%左右，在过去的2016年到2020年，四大巨头的市场占（zhàn）有（yǒu）率都基本保证在47%上下，基本上完（wán）成了寡头垄（lǒng）断（duàn）的局面。

　　而根据“四大矿山”的三家最近发布的季度报告，铁矿石的（de）供给出现了不同程度的收缩。

　　出口（kǒu）量最（zuì）大的力拓（RioTinto）声明在2021第（dì）三季度（即2022年（nián）1月到3月（yuè）），其铁（tiě）矿的采出量为2015年以来的最低水平，且其西澳大（dà）利亚皮（pí）尔巴拉地区（qū）铁矿石出口（kǒu）量为7150万吨（dūn），较上年同期也下降了8%。

　　巴西淡水河谷此前（qián）也宣布，由于暴雨天气和（hé）公司运（yùn）营问题，这一季度的铁矿石（shí）产（chǎn）量和销售（shòu）都十分不如人意，其中（zhōng）销售（shòu）额（é）同比下降了7.6%。

　　必和（hé）必拓虽然说出货量与（yǔ）去年同期持（chí）平（píng），为6600万吨，但较上一季度下降了8%，主要原因是人力短缺和设（shè）备维（wéi）护。

　　根据（jù）东方证券（quàn）2020年对铁矿石市场（chǎng）的预测，2022年全球（qiú）铁矿市场（chǎng）产量增长（zhǎng）率在3.2%左右（yòu）。

　　其中（zhōng），淡水河谷在2022年启动的Gelado和NorthernSystem240Mtpy项目将（jiāng）预计新增2000万的铁矿石（shí）产量，而福蒂斯丘的IronBridge项目投（tóu）产也能带来1100万吨的增量。淡水河谷和福蒂斯丘将是（shì）支撑2022年增产（chǎn）的关键因子。

　　后（hòu）续仍有不利（lì）因（yīn）素伴随

　　在一（yī）季（jì）度的（de）数据公布之后，想（xiǎng）要（yào）实现今年铁矿石供给增长的压力（lì）不小。

　　必和（hé）必拓表示，在截（jié）止6月的第（dì）四财（cái）季（jì），预计铁矿石产量（liàng）还会受到（dào）澳大（dà）利（lì）亚进（jìn）入疫情高发期（qī）以及翻斗车（chē）进入（rù）维修期的负面影（yǐng）响。

　　据其预（yù）计，在进入2023日历年后，这种情况将（jiāng）有所改善，但澳大（dà）利亚和（hé）智利（lì）的技（jì）能短缺和劳动（dòng）力不足（zú）问（wèn）题将持（chí）续存在，影响（xiǎng）出（chū）货能力（lì）。

　　现在还能期待（dài）的只有福蒂斯丘，不（bú）过它（tā）被寄予厚望的IronBridge要到6月才会投产，一季度出货量和（hé）产（chǎn）量看起来并不（bú）会超越老对手们，一（yī）枝独秀。

　　需求端（duān）风险不（bú）小

　　与生产端四分天下（xià）不同，铁矿石的（de）消费主力军一直（zhí）由中国担当。过去几（jǐ）年，中国（guó）进口铁矿（kuàng）石占全球进口量的（de）70%以上，其次才是欧盟、日本、韩（hán）国（guó）和（hé）印度。

　　因此，受到铁矿石价格变动影响最（zuì）直接（jiē）的就是中国。

　　根据中国铁矿石价（jià）格指数（shù）显示，4月12日至18日，进口铁矿石（shí）价格小幅上涨，62%品位进口铁矿（kuàng）石18日价（jià）格（gé）较11日上涨1.99%，58%品位铁矿石上涨1.48%。

　　虽然在一季度，部（bù）分钢厂受到疫情影响，开工率下降，导（dǎo）致对（duì）铁矿石的需（xū）求挤压。但市场的主要逻辑依旧坚持，钢厂复产会带动（dòng）铁矿石需求复苏（sū）。

　　甚（shèn）至在短（duǎn）期（qī）内（nèi），巴西、澳大利亚出货量的（de）减少加（jiā）上我国（guó）钢企（qǐ）进入4月纷纷（fēn）复产（chǎn）的（de）情况，铁矿石出现了短时供需紧张（zhāng）的情况。

　　根据Mysteel的调研，自4月（yuè）11日零时（shí）起，唐山解除了临时性全域封控管理，钢铁（tiě）生产的开工率明显提高，且运输压（yā）力整体得（dé）到缓（huǎn）解，仓储物流（liú）、各大钢铁市场基本（běn）复工复产。

　　与（yǔ）之对应的是，根据东海期货研究员（yuán）刘慧峰（fēng）的分析，上周我国主（zhǔ）要钢厂的日均铁水（shuǐ）产量已经回（huí）升，港口（kǒu）库存连（lián）续4周下降。他（tā）还（hái）测算（suàn）本年度的铁（tiě）矿石需求（qiú），表示需求最差的（de）时候已（yǐ）经过了（le）。

　　对于铁矿石价格能否（fǒu）回升，关键要看钢铁下（xià）游（yóu）的需（xū）求水平。

　　格林大华期（qī）货（huò）研究（jiū）员韩静介（jiè）绍，3-5月是传统的上半年钢材消费旺季，但（dàn）最近几周周度日均成交量（liàng）多保持在15-18万吨，远低（dī）于（yú）历史同期水平。而疫情和（hé）后期预计（jì）可能会继续对下游需求产生抑制作用。

　　除此（cǐ）之外，刘（liú）慧峰也补充到（dào）：“现在钢材（cái）利润（rùn）整体是一个比较低（dī）的水（shuǐ）平……下游（yóu）现实（shí）需求并不好，成（chéng）本向下游（yóu）传导是不畅（chàng）的。如（rú）果这个现实持续，就（jiù）可能从需（xū）求端引发负反馈，打压铁矿（kuàng）石价格。”

　　但根据（jù）国泰君安的（de）分（fèn）析，钢（gāng）材需求将逐步（bù）回暖，行业利润或（huò）逐渐上（shàng）升，疫情使钢（gāng）材需求延后，而不是消失……基（jī）建需求加速（sù）回补，地产及（jí）汽（qì）车端（duān）需（xū）求也会触底回升（shēng），同时叠加出（chū）口需求高景气度（dù），预期后期钢材需求或将呈现脉冲（chōng）式回升态势。

　　钢材稳了，对铁矿（kuàng）石的（de）需求自然也（yě）稳了，但（dàn）矿山的出货量能不能稳就要（yào）看（kàn）天（tiān）时地利人和了（le）。