2022年是印尼镍中间（jiān）品项目（mù）集中投放的一年（nián）。目前新能源汽车已成（chéng）为（wéi）世界各国产业发展战略的（de）重点（diǎn）领（lǐng）域，随着（zhe）新能源汽（qì）车（chē）的渗透率不断提升、电池高镍化、单车带（dài）电量的提（tí）升，原料资源短（duǎn）缺问题（tí）一直（zhí）阻（zǔ）挡着产业的（de）快（kuài）速发展（zhǎn）。随着印尼的矿资源不断（duàn）开发、镍中间品项目快速投放（fàng），将会（huì）为新能源行（háng）业的发展多（duō）一层原料保障支撑。

　　一、技术（shù）成熟（shú）助力印尼湿（shī）法（fǎ）项目投产（chǎn）加（jiā）速

　　据（jù）Mysteel统计，目前已（yǐ）披露（lù）的印尼MHP湿法项目规划产（chǎn）能有44.9万吨/年镍金属量，其（qí）中绝大部（bù）分都是中资企业推动建设。

　　2021年4月力（lì）勤项目开（kāi）始（shǐ）试生产，拉开了全球MHP格（gé）局的（de）新篇章。截止2022年5月，已投的条线共有6条（tiáo），镍金（jīn）属量年产能在9.6万（wàn）吨以（yǐ）上。镍湿法高压酸（suān）浸（HPAL）技术历经数（shù）十年发展（zhǎn），已逐步成熟，印尼MHP项目从建（jiàn）设到（dào）达产的时间在不（bú）断缩短。

　　2021年之前，在镍行业应用已投（tóu）产的（de）项目主要有11个（gè），已建成的项目平均投资成（chéng）本推（tuī）算在4亿美元/万（wàn）吨金属镍水平（píng）。项目达产的（de）主要（yào）有中冶（yě）瑞木（mù）（Ramu）、Coral Bay、Taganito 等，平均达产时间（jiān）在3年左右（yòu）。

　　如今华越项目（mù）已经把投产到满产时（shí）间（jiān）缩（suō）短到（dào）不足一周。2022年3月23日华越（yuè）镍（niè）钴（gǔ）项目高压酸浸（jìn）第四系列实现满负荷生（shēng）产，从高压酸浸第一系列冷水试车到投料试生产再到达（dá）产的（de）40天坎（kǎn）坷（kě）曲折，到第（dì）二系（xì）列10天即达产110%负荷，三系列8天实现（xiàn）满负荷生产，四系列运（yùn）行不满一周即满产运行。

　　如果（guǒ）从试运行到生产达到规划产能水平，当前印尼项目产（chǎn）能爬坡（pō）期（qī）已压缩至2-3个（gè）月以内（nèi）。此（cǐ）外，由于技术的不断成熟（shú），现（xiàn）有项目（mù）在达产（chǎn）后1个月内，普遍表现出超过规划产（chǎn）能的生产水平，湿法项（xiàng）目（mù）的（de）多项指标都在不（bú）断刷新。

　　2022年印尼MHP湿法项（xiàng）目已明（míng）确的高（gāo）压釜新增数量有5台（tái），新增年（nián）产能可达8万吨镍金（jīn）属量。预（yù）计2022年印尼MHP镍金属量将达到10.6万吨（dūn）以（yǐ）上，同比增加9万吨以上（shàng）。

　　二、国内高（gāo）冰镍处理工艺限制产能快（kuài）速（sù）释放

　　据Mysteel统计，目前已披露的印（yìn）尼高冰镍（niè）项目规划（huá）产能有46.9万吨/年（nián）镍金属量。其中（zhōng）主要分两（liǎng）种技（jì）术路线，大部分还是先（xiān）建设镍铁（tiě）产线，后转炉吹炼制（zhì）取高冰（bīng）镍（需要注意避（bì）免与镍铁投产重复计算）；富氧侧吹则是（shì）直（zhí）接矿（kuàng）到高冰镍。

　　单从技（jì）术（shù）角度来（lái）看，RKEF+转炉生（shēng）产高冰镍对转炉的损（sǔn）伤（shāng）较大，需要（yào）对转炉有着较高（gāo）的要求。目前是由AOD代替转炉冶炼高冰（bīng）镍的工艺占主要供应量（liàng），而已知的转炉工艺当中只有PT VALE的项目（mù）是在（zài）正常生产，2021年产能利（lì）用率只有81.75%。友山项（xiàng）目暂时在生（shēng）产低冰镍，4月烘炉的华科项目暂时在生产镍铁。AOD的产出量要远大于单条转炉（lú）的产出水平。一个AOD每月可匹配（pèi）近8条RKEF产线（xiàn）。因此，如（rú）果下游需求旺盛的情况下（xià），新增项目的总（zǒng）产量（liàng）是可（kě）以满足快速增量（liàng）至1万吨/月的镍（niè）金属产出水平。

　　早在3月份，我们就曾提到加工能（néng）力不足（zú）是限（xiàn）制（zhì）产能释放的重要因素。目前国内可处理高冰镍（niè）的产线（xiàn）能力为2.35万吨/月（yuè），其中硫酸镍企业只有0.92万吨，仅占（zhàn）国内（nèi）处理能力（lì）的45%，且其（qí）中B和C企业分（fèn）别在3月和（hé）4月刚刚（gāng）投产，产能利（lì）用率尚（shàng）未满产，爬坡时（shí）间按2-3个月达产计算，需要在6-7月满足达产。

　　可参考：《Mysteel：印（yìn）尼高冰镍首次运往国内，加工能力不足限制产能释放》

　　因此（cǐ），对于印尼高冰（bīng）镍产量而言，项（xiàng）目新增普遍集中在（zài）三四季度，而（ér）二季度由于需求爬（pá）坡（pō），预计现（xiàn）有项目（mù）提产量有限。2022年全年高（gāo）冰镍金属产（chǎn）量预估（gū）同比将增量10.17万吨。

　　三、中间品供（gòng）应增加 经济性凸显 企业生产工艺将继（jì）续优化调整

　　从硫酸镍各原料冶炼的成（chéng）本来看，湿法冶炼中间（jiān）品（pǐn）MHP镍系（xì）数报价自4月（yuè）以来已（yǐ）经（jīng）从9折降至7-7.5折，三元级片粉料系数下调至1.25-1.28折。由（yóu）于废料回收资（zī）质及资源问题，用量难以有较（jiào）大（dà）改变（biàn）。

　　目（mù）前镍豆生产硫酸镍即期（qī）成本（běn）（液体）在5.13万元（yuán）/吨，镍豆自（zì）溶硫酸镍即（jí）期成本（晶（jīng）体）在5.21万元/吨。MHP生产即期（qī）成本（běn）在4.49万元/吨（dūn）。对比当前电池级硫酸镍（液体）4.6万元/吨的市场（chǎng）价，镍豆（dòu）工艺要亏损近6000元/吨。

　　4月份，硫（liú）酸镍减产（chǎn）叠加镍中（zhōng）间品（pǐn）消费增加，导致样本企业（yè）镍豆用量大幅缩减。4月硫酸镍企业原料（liào）占（zhàn）比：湿法中间品占38%，高冰镍（niè）19%，镍豆\镍（niè）粉占19%，废镍占（zhàn）23%。

　　MHP经济性较好（hǎo）情况下，理论上（shàng）具（jù）备MHP处理能力的企业会快（kuài）速提量（liàng），但实际上（shàng），由于（yú）当（dāng）前国内终端消费萎靡（市场普遍（biàn）担（dān）忧疫情影响（xiǎng）或（huò）持（chí）续至6月以后（hòu）），加之企业因资金运（yùn）转（zhuǎn）及销售渠道（dào）等问题影（yǐng）响（xiǎng），导致存在MHP处理能力的中小型（xíng）企业无法快速实现增量（liàng）替代。目前主要是（shì）大型企业及时提量为主，因此镍豆（dòu）虽有骤（zhòu）减现象（xiàng），但未出现（xiàn）被完全替代的局面（miàn）。当前（qián）新能（néng）源电池产业链正在处于产量缩减、产（chǎn）品及原料去（qù）库的背景之中（zhōng），随着市场环（huán）境的逐步调整，企（qǐ）业生产仍会（huì）继续（xù）优化调整（zhěng）。